Gradul de îndatorare al unei firme: cum îl citești și de când te îngrijorează

Aproape orice firmă are datorii: la furnizori, la bancă, la stat, la asociați. Una fără nicio datorie e de obicei foarte mică sau nu crește. Așa că întrebarea care te ajută e alta: cât de mult depinde firma de banii altora și ce se întâmplă dacă creditorii îi cer înapoi. Gradul de îndatorare răspunde exact la asta, cu condiția să știi ce formulă are în spate.

Două formule cu același nume

În practică dai peste două calcule diferite, amândouă numite „grad de îndatorare”. Confuzia dintre ele produce mai multe concluzii greșite decât orice altă greșeală de analiză pe care o știu.

Prima raportează datoriile la active:

îndatorare față de active = datorii totale / active totale

Îți spune ce parte din tot ce are firma e finanțată din bani împrumutați. Rezultatul stă între 0 și 1 cât timp capitalurile sunt pozitive. La 0,6, 60% din active sunt acoperite de datorii și restul de capitalurile proprii.

A doua raportează datoriile la capitalurile proprii:

îndatorare față de capitaluri = datorii totale / capitaluri proprii

Asta îți spune câți lei datorează firma pentru fiecare leu pus sau lăsat în firmă de asociați. Nu are plafon: 4 înseamnă datorii de patru ori mai mari decât capitalurile proprii.

Un „grad de îndatorare de 0,8” și unul „de 4” pot descrie exact aceeași firmă. Chiar și în BilantAPI le găsești pe amândouă. Ruta de indicatori dă grad_indatorare ca procent din active, iar ruta de comparație din API-ul Statistici dă grad_indatorare ca raport între datorii și capitaluri, null când capitalurile nu sunt pozitive. Înainte să compari două cifre, verifică de unde vin.

Ce iei din bilanț

API-ul Bilanț întoarce pentru fiecare an datorii, capitaluri, active_imobilizate și active_circulante, deci poți face singur oricare calcul. Suma activelor imobilizate și circulante e o aproximare bună a activelor totale.

Mai comod, ruta de indicatori îți dă gradul de îndatorare deja calculat, pe ani, lângă lichiditate, marje și fondul de rulment:

curl -H "X-API-KEY: cheia-ta" \
  https://www.bilantapi.ro/api/sandbox/v1/bilant/90000010/indicatori

Exemplul rulează în sandbox, pe CUI-ul de test 90000010, fără credite; sandbox-ul cere doar o cheie API, deci un cont gratuit, fără card. În producție ruta e /api/v1/bilant/{cui}/indicatori și costă 2 credite. Formula e prima de mai sus: grad_indatorare = datorii / (active imobilizate + active circulante) × 100, în procente. Un 52 din API înseamnă deci 0,52 în tabelul de mai jos. Restul detaliilor sunt în documentație.

Repere, cu grijă

Valorile de mai jos sunt repere orientative pentru raportul datorii / active, nu praguri oficiale. Le adaptezi domeniului:

Datorii / active	Cum se citește de obicei
sub 0,5	Finanțare predominant din capitaluri proprii. Firmă cu rezervă.
0,5 – 0,7	Nivel obișnuit pentru multe firme active.
0,7 – 0,9	Dependență mare de creditori. Merită urmărită tendința.
peste 0,9	Capitaluri proprii aproape consumate. Semnal serios.
peste 1	Capitaluri proprii negative. Datoriile depășesc tot ce are firma.

Domeniul contează mult. Firmele care lucrează cu active scumpe, cumpărate pe credit, au firesc un raport mai mare. Cele care vând servicii și au puține active trăiesc mai ales din capitaluri proprii și din încasări, așa că un raport mare la ele înseamnă de regulă pierderi acoperite din datorii, nu investiții. La o firmă de leasing de utilaje sau de construcții, 0,75 poate fi perfect normal. La o firmă de consultanță fără active mari, același 0,75 arată o problemă.

Capcana capitalurilor negative

Când pierderile adunate depășesc capitalul social și rezervele, capitalurile proprii devin negative. Raportul datorii / capitaluri iese atunci negativ și, dacă sortezi automat o listă, arată ca o îndatorare „foarte mică”. Firma cea mai îndatorată ajunge în capul listei cu cele mai sănătoase. E probabil cea mai frecventă eroare pe care o găsesc în analizele făcute în Excel.

Regula mea e simplă: întâi semnul câmpului capitaluri. Dacă e negativ, firma merge într-o grămadă separată, ca risc ridicat, orice ar spune raportul.

Cui îi datorează

Bilanțul arată totalul datoriilor, nu și creditorii. Două firme cu aceeași cifră pot sta foarte diferit. Un credit bancar pe termen lung, cu rate eșalonate, pune puțină presiune pe termen scurt. Datoriile la furnizori sunt pe termen scurt și apasă tare dacă încasările întârzie. Împrumuturile de la asociați sunt tehnic datorii, dar de multe ori mai flexibile decât una bancară. Iar datoriile la stat sunt cele mai sensibile, pentru că restanțele la buget pot duce la popriri pe conturi.

Pentru datoriile la stat ai o sursă separată: listele de restanțe publicate trimestrial de ANAF. API-ul Datorii ANAF îți arată dacă firma apare pe cea mai nouă listă, cât datorează, pe ce bugete și cum s-a schimbat suma față de lista anterioară. Pus lângă bilanț, îți spune mult mai clar din ce e făcut totalul datoriilor.

Tendința bate anul

Ia două firme cu 0,75 datorii pe active. Prima a avut 0,75 într-un an de investiții, apoi 0,65 și 0,55: și-a luat un credit și îl rambursează. A doua a urcat de la 0,5 la 0,75 în trei ani, cu vânzări în scădere: își acoperă pierderile din datorii. Aceeași cifră, povești opuse.

De aceea pun gradul de îndatorare lângă alte trei lucruri. Lângă evoluția cifrei de afaceri, pentru că datorii în creștere cu vânzări în creștere pot însemna finanțarea creșterii. Lângă profitul net, pentru că datorii în creștere cu pierderi repetate sunt un tipar de alarmă. Și lângă lichiditatea curentă, care îți spune dacă datoriile scadente pot fi plătite din activele pe termen scurt.

În decizia de credit

Ca filtru de prim nivel pentru creditul comercial, gradul de îndatorare merge bine. Firmele cu capitaluri negative sau cu îndatorare foarte mare și în creștere trec la verificare manuală, restul merg pe fluxul standard.

Scorul de pe ruta /risc (3 credite) adună mai mulți factori financiari într-un scor de la 0 la 100 și arată care au cântărit în clasa finală. Scor mare înseamnă risc mic. Îndatorarea e unul dintre cei șase factori și valorează cel mult 15 puncte: sub 40% datorii față de active ia punctajul întreg, peste 100% nu ia nimic. Dacă datoriile depășesc activele, semnalul DATORII_PESTE_ACTIVE plafonează scorul la 39, adică în clasa D, oricât de bine ar arăta restul. Mi se pare o regulă corectă: o firmă care datorează mai mult decât are nu poate fi „risc mic”.

Indicatorii, evoluția și scorul de risc sunt pe pagina API-ului Bilanț. Fă-ți cont la înregistrare și folosește cele 250 de credite gratuite, fără card, ca să vezi îndatorarea clienților și furnizorilor tăi pe toți anii disponibili.