bilantapi.ro

Cum calculăm scorul de risc

Fiecare firmă cu bilanț depus primește pe pagina ei un număr de la 0 la 100 și o clasă de la A la E. Numărul nu vine dintr-un model închis: se calculează din șase indicatori luați din situațiile financiare publice, cu ponderi fixe, scrise mai jos. Tot ce urmează e metoda întreagă, nu un rezumat.

Risc de ce, mai exact: scorul măsoară cât de solid stă firma pe cifrele din bilanțul ei — cât din ea e a ei, dacă își acoperă datoriile pe termen scurt, dacă face profit, cât e îndatorată. Nu e o probabilitate de faliment calculată statistic și nu ține loc de verificare proprie.

O singură excepție de la „numai din bilanț”: insolvența. Când registrul spune că firma e în procedură, luăm anul în care s-a deschis dosarul și plafonăm la clasa E scorul tuturor anilor de atunci încoace. Altfel, o firmă intrată în insolvență anul trecut ar fi afișat și azi scorul cuminte al ultimului bilanț depus înainte de procedură. Anii dinaintea deschiderii rămân neatinși: ei descriu corect firma de atunci, iar linia scorului în timp arată exact când s-a rupt.

Versiunea metodologiei: 1.0

Cei șase indicatori

Fiecare indicator dă un număr de puncte, cel mult cât îi e ponderea. Suma lor e scorul brut, din 100. Când un indicator nu se poate calcula — lipsește o cifră din bilanț — primește un punctaj de mijloc, nu zero: o lipsă nu e o acuzație.

  • Solvabilitate

    25 din 100 de puncte

    Se calculează ca Capitaluri proprii / active totale

    Cât din ce are firma e cu adevărat al ei. Sub zero înseamnă că pierderile adunate au mâncat capitalul.

    Peste 50% ia punctajul întreg; sub 30% pierde mai mult de jumătate; capitaluri negative, zero puncte.

  • Lichiditate

    20 din 100 de puncte

    Se calculează ca Active circulante / datorii

    Dacă ar trebui să plătească acum, are din ce. Sub 1 înseamnă că nu.

    Peste 1,5 ia punctajul întreg; între 1 și 1,5 îl ia parțial; sub 0,5, aproape nimic.

  • Profitabilitate

    20 din 100 de puncte

    Se calculează ca Rezultat net / cifra de afaceri

    Cât rămâne din fiecare leu vândut. Pierderea nu primește puncte deloc.

    Peste 10% marjă ia punctajul întreg; sub 2% îl ia abia pe sfert; pierdere, zero.

  • Îndatorare

    15 din 100 de puncte

    Se calculează ca Datorii / active totale

    Cât din firmă e, de fapt, a creditorilor.

    Sub 40% ia punctajul întreg; peste 80% aproape nimic; peste 100%, zero.

  • Tendință

    10 din 100 de puncte

    Se calculează ca Creșterea cifrei de afaceri față de anul anterior

    Încotro merge firma, nu doar unde a ajuns.

    Creștere peste 20% ia punctajul întreg; scădere peste 20%, zero.

  • Istoricul rezultatelor

    10 din 100 de puncte

    Se calculează ca Câți ani cu pierdere din anii cu bilanț depus

    Un an prost se întâmplă oricui; trei la rând e altceva.

    Fără pierderi, punctajul întreg; trei sau mai mulți ani cu pierdere, zero.

De la punctaj la clasă

Litera e doar scorul citit pe o scară. Pragurile sunt aceleași cu cele din calcul, luate direct de acolo.

  • ARisc foarte scăzut80–100 de puncte
  • BRisc scăzut65–80 de puncte
  • CRisc moderat50–65 de puncte
  • DRisc ridicat35–50 de puncte
  • ERisc foarte ridicat0–35 de puncte

Semnalele care plafonează scorul

Patru situații sunt atât de grave încât nu pot fi compensate de restul. Când una dintre ele apare, scorul nu poate trece de plafonul ei, oricâte puncte ar fi adunat indicatorii. De aceea o firmă cu marjă bună poate ajunge totuși în clasa E.

  • Dosar de insolvență deschis, pentru anii de la deschidere încoace.scor maxim 20
  • Capitaluri proprii negative.scor maxim 34
  • Datoriile depășesc totalul activelor.scor maxim 39
  • Fără cifră de afaceri și fără angajați.scor maxim 40
  • Pierdere în fiecare dintre ultimii trei ani.scor maxim 44

Scorul Altman Z″

Pe lângă scorul nostru, fișa arată și Z″ al lui Altman pentru firme necotate — un reper folosit de zeci de ani în analiza de credit, calculat ca 6,56·X₁ + 3,26·X₂ + 6,72·X₃ + 1,05·X₄.

Două componente sunt aproximate, și spunem asta pe față: bilanțul depus la ANAF nu conține rezultatul reportat, aproximat aici prin capitaluri minus capitalul subscris, și nici cheltuiala cu dobânzile, așa că EBIT e înlocuit cu rezultatul brut. Cifra e un reper, nu o măsurătoare exactă.

Ce nu acoperă scorul

  • Comportamentul de plată. Bilanțul spune cât datorează firma la 31 decembrie, nu dacă îți plătește factura în 30 de zile.
  • Prezentul. Ultimul bilanț depus poate fi vechi de peste un an. Când e mai vechi de doi, fișa o spune printr-un semnal separat.
  • Firmele cu alt format de bilanț. Instituțiile financiare, fondurile de investiții și ONG-urile au altă structură, iar pragurile de mai sus nu li se potrivesc: pentru ele nu calculăm scor deloc.
  • Lichidarea, dizolvarea și radierea. Spre deosebire de insolvență, astea nu plafonează scorul: sunt scrise separat pe pagina firmei, fiindcă nu au un an de la care să pornim la fel de limpede ca numărul unui dosar.
  • Datoriile la stat. Listele ANAF de restanțe sunt publicate separat, după alt calendar decât bilanțul, și nu sunt luate în socoteală la scor.
  • Contextul. O firmă de proiect, o firmă nou înființată sau una aflată într-o investiție mare pot arăta prost pe cifre fără să fie în pericol. Scorul e un filtru, nu o sentință.

Întrebări despre scor

Ce înseamnă scorul de risc de pe pagina unei firme?
E o citire a bilanțurilor depuse, de la 0 la 100, unde 100 înseamnă risc minim. Se calculează din șase indicatori financiari cu ponderi fixe. Singura informație din afara bilanțului care intră în el e deschiderea unui dosar de insolvență, și intră ca plafon.
Scorul de risc e o recomandare să lucrez sau nu cu firma?
Nu. E o măsură a sănătății financiare din ultimul bilanț depus, care poate fi vechi de peste un an. Nu ține loc de verificare proprie și nu spune nimic despre cum și-a plătit firma facturile luna trecută.
De ce o firmă profitabilă poate avea totuși clasă slabă?
Pentru că anumite semnale plafonează scorul, oricât de bine ar arăta restul: un dosar de insolvență deschis, capitaluri proprii negative, datorii peste totalul activelor, pierdere în fiecare dintre ultimii trei ani sau lipsa oricărei activități.
Ce se întâmplă cu scorul dacă firma e în insolvență?
Luăm anul în care s-a deschis dosarul și plafonăm la clasa E scorul tuturor anilor de atunci încoace, indiferent ce spun cifrele din bilanț. Anii dinaintea deschiderii rămân neatinși: ei descriu corect firma de atunci, iar graficul arată exact anul în care s-a rupt.
De ce unele firme nu au deloc scor?
Fiindcă nu au niciun bilanț în format standard: firme nou înființate, firme care nu au depus, sau instituții financiare, fonduri și ONG-uri, care au altă structură de bilanț, iar pragurile noastre nu li se potrivesc.
Scorul de risc coincide cu ratingul unei bănci?
Nu. Băncile văd rulajele de cont, comportamentul de plată și garanțiile. Noi vedem doar ce e public. Scorul e util ca prim filtru și ca punct de pornire, nu ca verdict.

Scorul e calculat automat din date publice și are scop informativ. Nu constituie consultanță financiară, rating de credit sau recomandare de a intra ori nu într-o relație comercială.